الاستحواذ العكسي هو أحد الآليات التي يتم القيام بها في المملكة العربية السعودية، وتعد تلك العملية بمثابة تغيير في قواعد اللعبة في عالم الشركات، ويسمح الاستحواذ للشركات الخاصة بالدخول لسوق العامة عن طريق الاستحواذ على شركة مدرجة في البورصة، وعبر موقع ميدان العدالة سنوضح ما هي أهداف عمليات الاستحواذ العكسي، وخطوات هذا الاستحواذ للشركات.
الاستحواذ العكسي
الاستحواذ العكسي هو عملية تتحول فيها من خلالها الشركات ذات الملكية الخاصة لشركات مساهمة عامة دون أن يتم المرور بمرحلة الطرح العام.
فتقوم الشركة الخاصة بشراء أسهم كافية للتحكم في الشركة المتداولة بالبورصة، وبعدها يقوم مستثمر الشركة الخاصة بتبديل أسهمه في تلك الشركة مقابل أسهم في الشركة العامة، وفي تلك المرحلة تتحول الشركة الخاصة لشركة مساهمة عامة أو شركة ذات ملكية عامة.
يتم إطلاق عليه الاندماج العكسي أو الطرح العام الأولي العكسي، حيث تتمكن الشركة من خلال إجرائها لعملية الاستيلاء الابتعاد عن الرسوم الباهظة المرتبطة بتجهيز طرح عام أولي، والشركة لا تحصل على أي أموال إضافية من خلال الاستيلاء العكسي ويجب أن يكون لديها أموال كافية لإتمام المعاملة بمفردها.
الشركات التي ترغب في طرح أسهمها للاكتتاب العام عادة ما تستكشف طرقًا مختلفة من أجل تحقيق أهدافها بمجال تمويل أسواق رأس المال أو تمويل الشركات، ويعد الاستحواذ العكسي هو أحد الطرق المثيرة وغير التقليدية والتي تكتسب شعبية.
وذلك على عكس العروض العامة الأولى التقليدية والتي تنطوي على قيام الشركة بإصدار أسهم جديدة للجمهور، ويمكن من خلال الاستيلاء العكسي لشركة خاصة أن تصبح متداولة علنًا من خلال الاندماج مع شركة مدرجة بالفعل أو الاستحواذ عليها.
اقرأ أيضًا: شركة التضامن
أهداف عمليات الاستحواذ العكسي
ظهرت عمليات الاستحواذ العكسي كطريق بديل ومميز للشركات الخاصة من أجل الوصول للأسواق العامة، ومن أهداف عمليات الاستيلاء العكسي ما يلي:
1- تكلفة قليلة بالموازنة مع الطرح العادي للبورصة
عمليات الاستحواذ العكسي يتم النظر لها كوسيلة منخفضة التكلفة كما أنها فعالة لتحقيق الإدراج العام وموازنة الاكتتابات العامة الأولية، حيث إن نفقات الاكتتاب العام كبيرة كرسوم الاكتتاب، ونفقات التسويق، والتكاليف القانونية، وبالمقابل من الممكن أن تقوم مكاتب البحث الإقليمية بتقديم بديلًا أكثر ملاءمة للميزانية خاصة للشركات ذات الموارد المالية المحدودة، والتي تسعى لتقليل العبء المالي والذي ينتج عن طرح أسهمها للاكتتاب العام.
2- الدخول السريع إلى السوق
تسرع عملية الاستحواذ العكسي من الدخول للسوق خاصة الشركات التي تسعى للاستفادة من ظروف السوق المواتية أو للفرص الحاسمة للوقت، حيث إن الاكتتابات العامة الأولية غالبًا ما تنطوي على عملية تنظيمية مرهقة تستغرق وقتًا طويلًا.
يسهل الاستيلاء العكسي الوصول لأسواق رأس المال العالمية، والشركات الخاصة يمكنها الاستفادة من القاعدة الواسعة من المستثمرين، والتعرف على مجموعة ديموغرافية متنوعة من المساهمين، والعمل على تعزيز ظهورها العالمي عن طريق الاندماج مع كيان مداول علنًا بورصة دولية.
3- المرونة في هيكل الصفقة
عمليات الاستحواذ العكسي توفر درجة من المرونة في هيكلة الصفقات والتي يمكن ألا تكون متاحة بسهولة في الاكتتابات العامة الأولية التقليدية، ومن الممكن للشركات الخاصة وأصحاب المصلحة التفاوض على شروط الصفقة، بالإضافة لنسبة تبادل الأسهم ومستوى السيطرة التي تحتفظ به الإدارة الحالية، وتلك المرونة يمكنها أن تجعل مكاتب البحث الإقليمية خيارًا جذابًا للشركات التي ترغب في اتباع نهج مخصص لانتقالها للأسواق العامة.
4- التقييم والسيولة
الاستيلاء العكسي يقدم للشركات الخاصة تقييمًا قابلًا للتنبؤ موازنةً بالاكتتابات العامة الأولية، ومن الممكن أن تؤثر ظروف السوق ومعنويات المستثمرين على تسعير الأسهم الصادرة حديثًا، بالإضافة لذلك تقييم الكيان الخاص يصبح مثبتًا وشفافًا من خلال تقييم السوق للأسهم المتداولة بشكل علني عن طريق الاندماج مع شركة مساهمة عامة، ومن الممكن لذلك الأمر تعزيز السيولة للمساهمين الحاليين وخلق سوقًا سائقة سائلة للأوراق المالية للشركة.
5- عمليات الاندماج والاستحواذ الاستراتيجية
عمليات الاستحواذ تعد فرصة فريدة للشركات المتابعة لعمليات الاندماج الاستراتيجية تزامنًا مع تحقيق الإدراج العام، حيث يسمح ذلك النهج المزدوج الغرض لشركة خاصة، وذلك ليس فقط بالوصول للأسواق العامة ولكن للاستفادة من الصفقة ليتم توسيع السوق وتحقيق النمو، ويعمل الاندماج مع شركة مساهمة عامة على تحفيز التآزر الاستراتيجي وزيادة حصة السوق.
6- الوصول إلى رأس المال
طرح الشركة أسهمها للاكتتاب العام عن طريق الاستيلاء العام للشركات يوفر وسيلة مباشرة للوصول لأسواق رأس المال العامة، ويمكن للشركات الخاصة إصدار أوراق مالية جديدة وجمع الأموال من المستثمرين العاملين عن طريق الاندماج مع كيان مدرج.
ومن الممكن القيام بضخ رأس المال وذلك يكون مفيدًا للتوسع أو التطوير أو البحث أو سداد الديون وغيرها من المبادرات الاستراتيجية، والتي تكون بحاجة لدعم مالي كبير.
اقرأ أيضًا: استثمار الأوقاف
خطوات الاستيلاء العكسي للشركات
يحتاج الاستيلاء العكسي لنهج غير تقليدي والذي يتسم باستحواذ كيان خاص على شركة مساهمة عامة، ومفاوضات دقيقة، والامتثال التنظيمي، والفحص النافي للجهالة، ومن آليات الاستيلاء العكسي ما يلي:
1- تحديد الهدف
عملية الاستيلاء العكسي تبدأ عندما تقوم الشركة الخاصة بتحديد هدفًا مناسبًا كأن يتوافق استحواذ شركة مساهمة عامة مع الأهداف الاستراتيجية للكيان الخاص، والعوامل لها أدوارًا حاسمة في عملية الاختيار كالصحة المالية، وتوافق الصناعة، وقاعدة المساهمين الحاليين.
2- التفاوض والعناية الواجبة
المفاوضات بين الشركة الخاصة وإدارة الجهة العامة تبدأ بمجرد أن يتم تحديد الهدف المحتمل، وفي نفس الوقت يتم إجراء عملي شامل من أجل العناية الواجبة والتي تهدف لفحص كل جانب من جوانب عمليات الهدف، بالإضافة لذلك يتم فحص الصحة المالية، والالتزامات التعاقدية، والوضع القانوني، والالتزامات المحتملة بدقة من أجل ضمان فهم شامل لحالة الهدف.
3- الاتفاقية وتبادل الأسهم
الأطراف المعنية تضيف الطابع الرسمي على نواياها عن طريق اتفاقية اندماج أو من خلال استحواذ نهائي، وتلك الوثيقة توضح شروط الصفقة، وكذلك نسبة تبادل الأسهم والهيكل العام للصفقة، وعند تبادل الأسهم اللاحق يقوم المساهمون في الشركة الخاصة غالبًا بتبادل الأسهم في الشركة العامة وذلك يؤدي لتغيير السيطرة.
4- موافقة الجهات الرقابية
الهيئات التنظيمية لها دور محوري في نجاح عملية الاستيلاء العكسي كالأسواق المالية، وعلى الكيان المندمج الالتزام باللوائح الصارمة التي تحكم عمليات الاستحواذ، والاندماج، وإصدار الأوراق المالية الجديدة، ومتطلبات الإفصاح، وتعتبر الموافقة التنظيمية هي مرحلة حاسمة تحتاج للالتزام الدقيق بالمعايير القانونية.
5- موافقة المساهمين
موافقة المساهمين هي عنصر أساسي في عملية الاستيلاء العكسي، فيجب على كل المساهمين في الشركة العامة والشركة الخاصة التصويت على الصفقة المقترحة والموافقة عليها، وذلك يضمن الجانب الديموقراطي ومراعاة مصالح كافة أصحاب المصلحة ومواءمتها مع الرؤية الاستراتيجية للكيان المشترك.
6- أنشطة ما بعد الاندماج
الكيان المندمج يخضع لسلسلة من أنشطة ما بعد الاندماج حتى تتوافق مع أهداف الشركة وهويتها بعد موافقة المساهمين والجهات التنظيمية، ومن الممكن أن يتضمن ذلك تغيير الرمز، أو تغيير الاسم، أو تعديلات أخرى لتعكس تكوين الكيان الجديد واتجاهه الاستراتيجي، ويعتبر التواصل والشفافية في تلك المرحلة هو أمر مهم للغاية حتى يتم الحفاظ على ثقة المستثمرين.
7- الامتثال وإعداد التقارير
الاندماج الناجح لا يعني انتهاء الرحلة بل يجب على الهيئة العامة التي تعرضت إلى المشكلة حديثًا الالتزام بمتطلبات الامتثال والقيام بشكل مستمر بإعداد التقارير التي يقوم بفرضها منظمو الأوراق المالية وأسواق الأوراق المالية، وذلك يتضمن التقارير المالية الدورية، والافصاح عن الأحداث المادية والاهتمام بالحفاظ على معايير حوكمة الشركات.
8- تكامل السوق وعلاقات المستثمرين
الاندماج في السوق العامة يحتاج لبذل جهود متضافرة في علاقات المستثمرين، حيث يعد التواصل الفعال للرؤية الاستراتيجية، ومعالم الشركة والأداء المالي أمر مهم، ويساهم في إنشاء علاقة إيجابية مع مجتمع المستثمرين في استقرار السوق، وقد يكون له تأثير إيجابي على تقييم الكيان العام الجديد.
اقرأ أيضًا: الشركة غير الربحية
الأسئلة الشائعة
ما هو الاستحواذ العكسي؟
هو استحواذ شركة خاصة على شركة عامة من خلال السيطرة على الشركة العامة.
ما هو مفهوم الاستحواذ؟
هو السيطرة المالية والإدارية لإحدى الشركات على النشاط التجاري لشركة أخرى من خلال شراء الأسهم كاملة أو جزء كبير منها.
لماذا يحدث الاستحواذ العكسي؟
يحدث عندما ترغب إحدى الكيانات التشغيلية الخاصة بالإسراع بطرح أسهمها في البورصة.
الاستحواذ العكسي هو وسيلة شعبية للشركات التي ترغب في تمويل سريع وفعال من حيث التكلفة، وتلك العمليات تتيح الوصول والإدراج السريع لرأس المال، ويحتاج لتخطيط دقيق وفهم شامل للمشهد التنظيمي.
لا تعليق